주식 종목 분석의 늪, 선택의 역설 극복 투자 전략

미국의 한 대형 마트에서 매우 흥미로운 심리 실험이 진행되었습니다. 첫 번째 진열대에는 24가지의 다양한 잼을 시식할 수 있게 올려두었고, 두 번째 진열대에는 단 6가지의 잼만 올려두었습니다. 사람들은 24가지 잼이 있는 곳에 훨씬 더 많이 몰려들었지만, 실제 지갑을 열어 잼을 구매한 비율은 6가지 잼이 있던 진열대에서 무려 10배나 높게 나타났습니다.

이처럼 인간의 뇌는 선택지가 너무 많아지면 정보를 처리하는 데 극도의 피로감을 느끼고, 결국 최악의 결정을 내리거나 아예 결정 자체를 포기해 버리는 치명적인 인지 오류를 겪게 됩니다. 행동경제학에서는 이를 선택의 역설(Paradox of Choice)이라고 부릅니다. 마트에서 잼을 고르지 못하는 것은 가벼운 해프닝으로 끝납니다. 하지만 이 무서운 선택의 역설이 탐욕과 공포가 득실거리는 주식 시장에 들이닥치는 순간, 투자자는 수백 개의 종목을 엑셀로 분석하다가 가장 중요한 ‘매수 타이밍’을 몽땅 놓쳐버리고 남들이 버린 쓰레기 주식을 고점에 주워 담는 완벽한 자살 비행을 시작하게 됩니다.

주식 시장을 지배하는 선택의 역설의 공포

주식 시장에 갓 입문한 투자자들은 “계란을 한 바구니에 담지 마라”는 격언과 “철저하게 분석하라”는 원칙을 강박적으로 맹신합니다. 그들은 HTS(홈트레이딩시스템) 관심 종목 창에 무려 100개가 넘는 주식을 등록해 둡니다. 반도체, 바이오, 2차전지, 금융주까지 온갖 섹터를 넘나들며 PER, PBR, 영업이익률을 소수점까지 비교하는 방대한 엑셀 시트를 만듭니다.

하지만 데이터가 쌓이고 선택지가 10개, 50개, 100개로 늘어날수록 뇌는 선택의 역설에 완벽하게 사로잡혀 버립니다. A 종목을 사려니 B 종목의 배당률이 아쉽고, B 종목을 사려니 C 종목의 성장성이 눈에 밟힙니다. 모든 조건이 100% 완벽한 ‘유니콘’ 같은 주식을 찾으려다 보니 끝없는 비교의 늪에 빠지게 됩니다.

결국 수많은 종목을 분석하느라 밤을 새우는 동안, 정작 시장의 주도주들은 이미 바닥을 치고 수십 퍼센트씩 폭등해 버립니다. 타이밍을 완전히 놓친 투자자는 허탈감에 빠져, 자신이 애초에 분석했던 원칙과는 전혀 상관없는 가장 자극적이고 위험한 급등주를 뇌동 매매하는 끔찍한 패착을 저지르게 됩니다. 선택지가 너무 많았던 것이 오히려 합리적인 판단을 완전히 마비시켜버린 것입니다.

수백 개를 분석하다 타이밍을 놓친 뼈아픈 흑역사

현재 3명의 정규직 직원과 1명의 프리랜서 파트타이머를 이끌고 쉴 틈 없이 식당을 운영하며, 사랑하는 여자친구와 결혼을 앞두고 파주에 신혼집을 구하려던 치열한 시기가 있었습니다. 저는 당시 주식 시장의 종목 선정뿐만 아니라, 부동산이라는 거대한 자본 시장에서도 이 악랄한 선택의 역설에 완벽하게 빠져 허우적댔습니다.

저는 식당 영업이 끝나면 피곤한 몸을 이끌고 HTS에 띄워둔 100여 개의 주식 차트를 돌려보며 완벽한 종목을 찾기 위해 발버둥 쳤습니다. 이와 동시에 신혼집을 구하면서도 파주의 수십 개 빌라 매물을 엑셀표에 정리하며 완벽한 집을 찾으려 했습니다. 부동산은 더욱 복잡했습니다. 집을 살 때 절세를 위해 부부공동명의를 해야 할지 단독 명의가 유리할지, 나중에 집값이 오르면 종부세(종합부동산세) 폭탄을 맞는 대상이 되지는 않을지, 매년 내야 하는 재산세와 취등록세 등 수많은 세금 변수를 소수점까지 쪼개가며 경우의 수를 계산했습니다.

세금 계산과 종목 분석이 만든 완벽한 마비 상태

주식 종목 100개와 부동산 세금 변수 수십 개를 동시에 엑셀로 분석하다 보니, 제 뇌는 선택의 역설로 인해 완벽한 과부하와 마비 상태에 걸려버렸습니다. 어떤 주식을 봐도 단점이 보였고, 어떤 집을 봐도 재산세와 종부세 등 세금 문제나 부부공동명의 절차의 번거로움이 눈에 밟혀 도무지 계약서와 매수 버튼에 손을 댈 수가 없었습니다.

제가 수십 개의 변수를 통제하겠다며 오만하게 엑셀을 돌리고 결정을 미루는 사이, 제가 눈여겨보던 확실한 실적 주식들은 거짓말처럼 2배 이상 폭등해 버렸고, 가장 입지가 좋았던 파주의 신혼집 매물 역시 다른 발 빠른 매수자에게 넘어가 버렸습니다. 완벽한 주식과 완벽한 절세 매물을 찾겠다는 강박증, 즉 옵션이 너무 많아 발생한 선택의 역설이 식당에서 피땀 흘려 번 시드머니의 투자 기회와 내 집 마련의 골든 타임을 동시에 박살 내버린 처참한 흑역사였습니다.

선택의 역설을 부수고 차가운 결단력을 기르는 훈련

수많은 옵션과 변수의 늪에 빠져 정작 가장 중요한 방아쇠를 당기지 못하는 멍청한 착각에서 벗어나, 냉혈한 자본가로 거듭나기 위해서는 이 선택의 역설을 철저히 짓밟는 의사결정 다이어트가 필수적입니다.

완벽한 타이밍과 최고의 종목이라는 환상을 버려라

투자에 있어서 ‘모든 단점을 상쇄하는 100% 완벽한 주식’이나 ‘세금 한 푼 내지 않는 완벽한 부동산 매물’은 존재하지 않습니다. 선택의 역설에 빠지는 가장 큰 이유는 당신이 최고(Best)만을 찾으려는 완벽주의자이기 때문입니다. 옵션이 100개라면 당장 95개를 쓰레기통에 처박으십시오. 내 기준에 부합하는 ‘충분히 좋은(Good enough)’ 3~5개의 종목만 남겨두고 나머지는 시야에서 강제로 삭제해야 합니다. 적당히 훌륭한 주식을 과감하게 매수하여 시간을 내 편으로 만드는 것이, 완벽한 주식을 찾겠다며 1년을 허송세월하는 것보다 수백 배 압도적인 수익을 가져다줍니다.

핵심 지표 3가지만 남기고 모든 옵션을 삭제하라

선택의 역설을 완벽하게 차단하는 유일한 방패는 판단의 기준을 극도로 단순화하는 것입니다. 주식을 분석할 때 수십 가지의 보조 지표와 거시 경제 뉴스를 들이대지 마십시오. 오직 ‘영업이익 성장률’, ‘현금흐름’, ‘대주주의 도덕성’이라는 세 가지 차가운 팩트 숫자만 나침반으로 삼으십시오. 부동산도 마찬가지입니다. 복잡한 세금이나 명의 문제에 매몰되기 전에 ‘입지’, ‘현금흐름(대출 감당 능력)’, ‘미래 가치’만 보고 결단해야 합니다. 기준이 단순해질수록 결단력은 날카로워집니다.

결론: 자본 시장은 완벽주의자가 아닌 행동하는 자의 것이다

자본주의의 심장인 시장 경제는 엑셀 시트에 수백 개의 종목을 띄워놓고 고민만 하는 나약한 완벽주의자들에게 결코 부를 허락하지 않습니다. 너무 많은 선택지를 쥐고 통제의 환상에 빠져 완벽한 정답만을 찾으려는 어리석은 태도를 당장 버리십시오.

기만적인 선택의 역설의 늪에서 빠져나와, 곁가지를 모두 쳐내고 소수의 핵심 타깃에만 집중하십시오. 복잡한 변수들을 과감하게 삭제하고 약간의 불확실성 속에서도 서늘하고 신속하게 매수 버튼을 누를 수 있는 결단력을 가진 고독한 야수만이, 이 비정한 사기극 속에서 시장의 수익을 독식하고 자신의 진짜 부를 굳건히 지켜낼 수 있습니다.

[출처 및 참고문헌]

• 쉬나 아이엔가(Sheena Iyengar), 마크 래퍼(Mark Lepper), 「When Choice is Demotivating: Can One Desire Too Much of a Good Thing?」, Journal of Personality and Social Psychology (2000) : 그 유명한 ‘잼 실험(Jam Study)’을 통해, 선택지가 너무 많을 때 인간의 의사결정 능력이 마비되고 구매 동기가 현저히 저하되는 선택의 역설(Paradox of Choice)을 최초로 입증한 심리학의 역사적 논문.
• 배리 슈워츠(Barry Schwartz), 『선택의 심리학(The Paradox of Choice: Why More Is Less)』, 웅진지식하우스 : 풍요로운 현대 사회에서 옵션의 증가가 어떻게 인간을 무기력하게 만들고 후회를 증폭시키는지 경제학적 관점에서 비판하며, 완벽주의자(Maximizer)보다 적당한 만족자(Satisficer)가 투자와 인생에서 훨씬 더 성공한다는 사실을 증명한 명저.
• 피터 린치(Peter Lynch), 『전설로 떠나는 월가의 영웅(One Up On Wall Street)』, 국일증권경제연구소 : 너무 많은 종목을 과도하게 분석하느라 골든 타임을 놓치기보다, 자신이 잘 이해하고 확실한 실적이 뒷받침되는 소수의 훌륭한 기업에 단순하고 빠르게 결단하여 투자할 것을 강조한 투자의 바이블.